¿Un impulso a la economía? Esto dicen los analistas sobre el nuevo recorte en las tasas de interés

La decisión que tomó la Junta Directiva del Banco de la República, de bajar hasta el 12,25% la tasa de interés, generó diversas reacciones. Mientras, algunos analistas del mercado esperaban esa reducción de 50 puntos básicos, otros creían que el recorte sería más profundo.

Según Leonardo Villar, gerente del Banco de la República, había dos mensajes a tener en cuenta, por un lado, acelerar la reducción de la tasa de interés y apoyar la recuperación de la economía. Pero, por otra parte, era necesario mantener la cautela, pues considera que es indispensable garantizar la llegada a la meta de 3,0% en la inflación hacia mediados del 2025.

“Las dos ideas son diferentes, relajar la política monetaria y la cautela, por eso se buscó un punto medio. Esto muestra mayor confianza en el logro de la meta de inflación”, dijo.

Agregó que los criterios para acelerar la baja en la tasa están relacionados con estimular la economía, dado que la brecha del producto, que estaba en nivel positivo, ha llegado a un nivel de cero, lo que significa que se está en un punto donde no hay evidencia de que haya exceso de demanda.

El director del DPS, Gustavo Bolívar, dijo que el Emisor se quedó corto, “con una inflación de 7,7%, una tasa de interés en 12,25% (como queda en adelante) es una tasa desfasada que impide el crecimiento del país porque empresarios y clases medias no emprenden con créditos caros”.

Mientras que Jhonatan Malagón, presidente de Asobancaria, considera que la reducción hecha por la Junta Directiva del Emisor “impulsará el crédito productivo y la inversión en el país, en un momento clave para la reactivación de la economía”.

Alexander López, director de Planeación Nacional, dijo que es un buen mensaje para el país en materia económica que el Banco de la República reduzca por tercera vez consecutiva la tasa de interés en 50 puntos básicos (el doble de los últimos dos reajustes).

“Es un menester construir un gran acuerdo nacional cuanto antes para que de la mano de todos los sectores, las comunidades y los territorios trabajemos en recuperar aún más la economía nacional para permitir brindar bienestar y progreso a todos y todas como Nación. Ese debe ser el camino”, dijo.

Primó la prudencia

Analistas de Bancolombia consideran que a pesar de la aceleración en el ritmo de recortes, la postura del Emisor sigue siendo claramente contractiva, en tanto la tasa real continúa en niveles históricamente elevados.

“Si bien el equipo técnico revisó a la baja el pronóstico de inflación para cierre de 2024 hasta 5,4%, el Gerente reiteró la persistencia de algunos riesgos inflacionarios que demandan cautela en la toma de decisiones de este proceso de recortes”,

Agregaron que en medio de esto, es razonable prever que continuará el proceso de normalización monetaria en los próximos meses.

“Consideramos que la decisión y las comunicaciones de la Junta del Emisor van en línea con nuestro escenario de proyección vigente. La incertidumbre derivada de la persistencia inflacionaria en servicios, los efectos del aumento del salario mínimo, el fenómeno de El Niño y los incrementos del precio del acpm obligan a avanzar paulatinamente en el proceso de recortes”, destacaron los investigadores de Bancolombia que pronostican que al final del 2024 la tasa de interés podría estar en 8,75%.

Sergio Olarte, economista principal Scotiabank Colpatria, dijo que en adelante lo que se puede esperar es que habrá discusiones importantes acerca de seguir acelerando el ritmo de caídas de la tasa de interés, en tanto que estas sigue siendo muy alta y la inflación ha bajado de manera acelerada en el primer bimestre del año.

“De esa manera en Scotiabank Colpatria esperamos que la tasa de interés termine alrededor de 7,5% - 7,75% este año, en la medida en que la inflación termine rededor de 5,5% y el Banco de la República comenzaría a bajar las tasas de interés de a tres cuartos de punto porcentual, tan rápido como al final del próximo mes”.

Por su parte, María Claudia Llanes, economista del Bbva Research, destacó que el Emisor está tomando las decisiones de política monetaria intentando lograr un balance entre la reducción necesaria de la tasa de intervención y de la inflación que aún queda pendiente.

“Sin embargo, en Bbva Research consideramos que es posible y necesario que la Junta del Banco acelere nuevamente el ciclo de rebajas mensuales en las próximas reuniones ante una mitigación de algunos riesgos inflacionarios y el lento crecimiento de la actividad económica que se espera para este primer semestre de 2024 pero sobre todo por la lenta recuperación prevista para 2025″, dijo. Agregó la investigadora que la economía colombiana ya no muestra excesos de demanda y que bajan los riesgos inflacionarios.

La presidenta de la Cámara Colombo Americana, AmCham Colombia, María Claudia Lacouture“, dijo que la disminución de las tasas de interés va en línea con la necesidad de reactivar la economía.

“Para que este proceso genere un mayor impacto en revertir la desaceleración económica del país, se debe acompañar de un plan de austeridad y eficiencia del gasto público, al tiempo, es urgente enfocar acciones para reactivar los sectores locomotoras de la economía como la infraestructura y vivienda, una estrategia que debe complementarse con la atracción de inversión. El conjunto de acciones será fundamental para generar certidumbre y confianza, importante para el crecimiento de Colombia”, comentó.

Pero Bruce Mac Master, presidente de la Asociación Nacional de Empresarios, Andi, no se mostró muy satisfecho con el recorte de tasas. “Mucho me temo que la reducción de tasas de hoy, por su timidez, nos terminará pasando la cuenta en crecimiento y empleo”.

El directivo había propuesto que el recorte tenía que ser de un punto porcentual, es decir, llevar la tasa hasta el 11,75%.

Crecimiento del PIB

• El equipo técnico del Banco de la República proyecta que el crecimiento de la economía colombiana ese 2024 sería de 1,1% , cifra que constituye una revisión al alza respecto al pronóstico de enero (0,8%).
• Esta perspectiva es un poco más optimista que la presentada por algunos analistas. En el caso de Bancolombia, que acabó de actualizar sus proyecciones, espera que el Producto Interno Bruto, PIB, de Colombia crezca solo 0,6% para 2024, y 2,4% en 2025.
• Este menor crecimiento vendría acompañado de la continuación del proceso de baja en la inflación que estaría por debajo del 6%, pese a los riesgos que generan los cambios climáticos.