¿Qué viene para el dólar, las tasas de interés y la inflación? Corficolombiana presentó proyecciones económicas

César Pabón, director de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, presentó este miércoles, 18 de marzo en Cali, las proyecciones de los principales indicadores económicos en 2026.

En entrevista con El País habló de la situación fiscal de Colombia y lo que viene con la jornada electoral.

¿Cuáles son las mayores preocupaciones en materia de las finanzas del país?

Yo considero que hay tres preocupaciones: La primera es la incertidumbre, estamos viviendo en un mundo convulsionado, no solamente en Colombia, en el mundo entero. Un conflicto geopolitico con Irán que tiene incidencia en diferentes temas del día a día, el mercado petrolero que nos afecta, por ejemplo la gasolina, pero también en los fertilizantes, en todo lo que nosotros consumimos.

El primer riesgo que vemos latente y que probablemente se mantendrá, es ese riesgo, esos vientos de incertidumbre a nivel global.

Segundo, el tema fiscal, yo lo resumo así, esta casa está desorganizada y cuando la casa está desorganizada pues deja de ser sostenible en el mediano y largo plazo.

El gasto público ha aumentado cerca de cinco veces frente a los ingresos, en los últimos años, y eso como cualquier hogar es una señal de alarma. ¿Y eso por qué nos debería importar a los colombianos y a los vallecaucanos? Cuando el Estado deja de ser confiable, lo primero que se pierde es la confianza, los inversionistas ya lo han visto, hemos perdido los grados de inversión, pero además las tasas de interés que empezamos a pagar son mucho más altas y cuando hay mucho más riesgo las tasas de interés suben.

Si usted está pensando en un crédito hipotecario, si usted está pensando en un crédito de inversión de largo plazo va a tener un impacto negativo.

Y el riesgo más latente en los últimos meses se da por el aumento del salario mínimo del 23%, no voy a discutir si es bueno o malo, pero innegablemente esto tiene un impacto en los bolsillos de los colombianos.

El costo de vida se ha aumentado, de hecho el pronóstico es que la inflación incremente en un 6,5% este año, lo cual se vería principalmente en materia de servicios, aquellos que vamos a restaurantes, incluso peluquerías, temas del día a día se ven afectados por el aumento del costo de vida y es un tema que nos genera gran preocupación para el país y por supuesto para una región como el Valle del Cauca.

¿Cuáles crees son las salidas, ya pensando en el Gobierno que viene pronto?

Nosotros dentro de este mar de incertidumbre somos optimistas, de hecho llamamos nuestro informe del año pasado “La Remontada”. Primero porque tenemos Mundial, donde creemos que a Colombia le va a ir muy bien, pero además porque creemos que la economía puede tener una remontada.

El marcador lo vamos perdiendo, tenemos riesgos inflacionarios, riesgos fiscales, pero sí creemos que un nuevo director técnico y un nuevo equipo de gobierno, también trabajando con empresarios, con ciudadanos, pueden hacer cambios importantes y lograr que nos lleven a una senda mucho más sostenible en la actividad económica, en el mediano plazo.

Nosotros hemos pintado una cancha, requerimos recuperar la defensa, requerimos recuperar la sostenibilidad fiscal, aquello que nos ha mantenido, y la seguridad física y la seguridad jurídica, después vamos al mediocampo, vamos con esos líberos, entonces hablamos de la transición energética, de ver cómo recuperamos los sectores que nos producen energía, que al final son los canalizadores de la economía colombiana

Y, finalmente, llego a lo que son los goleadores, yo hablo de los Lucho Díaz, cuáles son, la inversión, el sector vivienda, el sector infraestructura, el sector energético, recuperamos esos goleadores que hemos tenido en la economía colombiana, que ya sabemos y ya están probados, que permitirán esta remontada del partido en materia económica.

¿Algunos candidatos a la Presidencia dicen que es posible ajustar las finanzas sin crear impuestos, cree qué es posible?

El ajuste fiscal es inminente, esta casa está al filo del precipicio y sí requiere un ajuste y ese ajuste, sin lugar a dudas, lo va a tener que pagar alguien; no sé si sea una reforma tributaria, no sé si va a ser un ajuste del Estado, pero es muy importante que ya los candidatos materialicen y cuantifiquen cómo se va a hacer ese ajuste fiscal.

Pero no es solamente ajuste fiscal del gobierno, pensemos en el Congreso, pensemos en la rama ejecutiva, en el sector privado, qué estamos dispuestos a sacrificar para lograr este ajuste fiscal.

Ojalá que los candidatos puedan detallarlo lo que más se pueda para generar confianza, esa va a ser la única manera de generar confianza con mensajes claros, con cifras.

¿Cuáles son las principales proyecciones para 2026, qué pasará con el dólar y la tasas de interés?

Algunas cosas van a depender mucho del tema electoral, pero en principio tenemos un escenario base donde el crecimiento de la economía colombiana sería del 2,3%, creemos que el crecimiento tocó un techo a finales del año y sería ligeramente inferior al 2,6% del 2025.

La inflación, vemos el costo de vida incrementándose al 6,5% por encima del 5,1% del 2025. Esto es algo muy relevante no solamente para los hogares sino para las empresas; las tasas de interés creemos que van a aumentar, el hecho de que el costo de vida aumente lleva a que las tasas de interés suban.

Creo que hay que tener mucha precaución, el aumento del costo de financiamiento, nuestro estimado es que las tasas del Banco de la República lleguen al 11,75% para el cierre de este año, superior al 10,25% que tenemos actualmente.

Frente al dólar, yo creo que es donde más habrá incertidumbre, veo difícil que baje del $3500. La casa sigue desordenada y será difícil mandar mucho optimismo, incluso, con cualquier gobierno que llegue. Por eso vemos un tipo de cambio mínimo de $3500, pero tampoco soy tan pesimista y no lo veo por encima de $4000.

Habrá mucha volatilidad, el tema electoral importa mucho. Tenemos $3700 como punto medio dentro de esa gran volatilidad.

¿Cómo observa la economía del Valle?

Tenemos noticias positivas, un crecimiento del 3,2% en particular para el Valle del Cauca en 2025, lo cual es superior al 2,6% del promedio nacional y esto está explicado por lo que está impulsando la actividad económica, no solamente acá sino en el país que es el comercio y el entretenimiento.

Hemos visto, además, en particular el Valle del Cauca un importante crecimiento de la industria, la industria de la caña que es tan relevante, ahí vemos un desempeño destacable.

En este mar de incertidumbre ver regiones como el Valle del Cauca que están creciendo mucho más que el país, y que están generando un crecimiento sostenible en el largo plazo es positivo.