Inflación habría superado el 6% en junio, según proyección de BBVA Research

La inflación anual en Colombia volvería a ubicarse por encima del 6% durante junio de 2026, así lo proyecta un estudio del BBVA Research, que estima, -antes de que el Dane entregue la cifra oficial-, una variación mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de 0,38%, que de ajustarse en ese porcentaje representaría una inflación de 6,13%.

El análisis señala que el principal factor de presión sobre los precios fue y seguirá siendo la división de alojamiento y servicios públicos. Aunque se espera una moderación frente al incremento mensual de 0,67% registrado en mayo —el más alto desde febrero de 2025—, los arriendos continuarían aumentando a un ritmo superior al promedio observado antes de la pandemia, con una variación mensual estimada de 0,42%.

A este comportamiento se sumarían los incrementos en las tarifas de electricidad y gas, así como en las cuotas de administración de las propiedades horizontales. En el caso de la energía eléctrica, las mayores alzas se concentrarían en ciudades como Bogotá, Medellín y Cali.

Los alimentos también volverían a contribuir al aumento de la inflación, luego de haber registrado una variación mensual negativa en mayo, tras cuatro meses consecutivos de incrementos relacionados con la temporada de lluvias.

Asimismo, la división de restaurantes y hoteles continuaría reflejando presiones sobre los precios, impulsadas por los efectos rezagados del incremento del salario mínimo.

“No obstante, mantenemos un ligero sesgo a la baja frente a nuestro pronóstico para junio, debido a la posibilidad de que las presiones provenientes de los arriendos y de los alimentos sean menores a las previstas. En el caso de los arriendos, ante la posibilidad de que la aceleración observada en mayo haya tenido un carácter transitorio. Este escenario es consistente con las expectativas de los analistas, que anticipan una inflación ligeramente inferior”, señaló el estudio de proyección de BBVA Research.

Cabe decir que, el informe también advierte sobre un efecto estadístico que contribuiría al aumento de la inflación anual. En junio de 2025, el IPC mensual fue de apenas 0,10%, una cifra inferior al promedio prepandemia. Por ello, cualquier variación mensual superior a ese nivel en junio de este año tendría un impacto importante sobre el indicador anual.

“Mantenemos nuestra proyección de que la inflación total y la inflación básica cerrarán 2026 en 7,0% y 6,5%, respectivamente”, indicó el BBVA Research, asegurando que estas proyecciones incorporan el impacto persistente del aumento del salario mínimo, el fortalecimiento de la demanda interna y los posibles efectos del fenómeno de El Niño durante la segunda mitad del año.

Y es que, según el análisis, el escenario base contempla un evento climático de intensidad fuerte y una duración estimada entre 12 y 14 meses, lo que generaría presiones adicionales sobre los precios de los alimentos y de la energía.

De hecho, y de acuerdo con la Administración Nacional Oceánica y Atmosférica de Estados Unidos (NOAA), las condiciones de El Niño ya están presentes y existe una probabilidad del 63% de que el fenómeno alcance una intensidad muy fuerte entre noviembre y enero.

“Finalmente, mantenemos nuestra proyección de que tanto la inflación total como la inflación básica cerrarán 2027 en 5,6%”, reza el documento.

Ahora bien, analistas prevén un resultado ligeramente menor según el documento. “De acuerdo con la Encuesta de Expectativas Mensuales del Banco de la República, las expectativas de inflación total para el cierre de 2026 se mantienen alrededor de 6,5%. No obstante, se observó una recomposición al interior de las subcanastas: mientras las expectativas de inflación sin alimentos aumentaron de 6,27% en mayo a 6,37% en junio, las de inflación de alimentos se redujeron de 7,73% a 7,00%. Esta disminución podría estar asociada a la sorpresa bajista registrada en los precios de este componente en mayo, pero también sugiere que los analistas aún no han incorporado en sus proyecciones los posibles efectos del fenómeno de El Niño”.

Por otro lado, las expectativas de inflación para el cierre de 2027 mostraron una leve disminución, al pasar de 4,96% en mayo a 4,83% en junio, mientras que las proyecciones para la inflación sin alimentos se mantienen cercanas al 4,9%.