Los trabajadores colombianos afiliados a los fondos de pensiones obligatorias tendrán un mayor margen de diversificación para sus ahorros de largo plazo, luego de que el Gobierno Nacional eliminara el límite global del 30 % que restringía las inversiones de las Administradoras de Fondos de Pensiones, AFP, en activos del exterior.
La medida fue establecida mediante el Decreto 1490 de 2026, que modificó el régimen de inversión previsto en el Decreto 2555 de 2010. Con el nuevo marco, las AFP podrán contar con un abanico más amplio de alternativas internacionales para construir los portafolios de los afiliados.
Aunque la norma no garantiza por sí misma una mayor rentabilidad de las pensiones, sí amplía las herramientas disponibles para buscarla de acuerdo con el nivel de riesgo que corresponda a cada portafolio.
Uno de los principales beneficios potenciales para los afiliados está relacionado con la diversificación.
Antes de la modificación, el límite global del 30 % imponía una restricción general a la cantidad de recursos que podía estar invertida en activos del exterior. Ahora, las administradoras podrán tomar decisiones de inversión con mayor flexibilidad, teniendo en cuenta las características de cada fondo.
Esto significa que los ahorros de los trabajadores podrán distribuirse entre diferentes mercados, países, monedas y tipos de activos, reduciendo la dependencia del comportamiento de un único mercado.
Para un ahorro que permanece invertido durante varios años, esta diversificación resulta especialmente relevante. Si un determinado mercado atraviesa un periodo de bajo desempeño, otros activos o mercados dentro del portafolio podrían contribuir a compensar parte de ese comportamiento.
Más alternativas para buscar rentabilidad
La nueva regulación también les permite a las AFP evaluar un universo más amplio de oportunidades de inversión.
El acceso a mercados internacionales puede facilitar la construcción de portafolios con diferentes niveles de riesgo y retorno esperado. De esta manera, las administradoras podrán buscar mejores resultados para los afiliados sin que la ubicación geográfica de una inversión sea, por sí sola, el factor que determine si puede formar parte del portafolio.
Esto es importante porque la rentabilidad obtenida por las inversiones constituye uno de los componentes que inciden en el crecimiento del ahorro acumulado durante la vida laboral.
Sin embargo, más posibilidades de inversión también implican riesgos. Los resultados dependerán del comportamiento de los mercados, de las decisiones que adopten las AFP y de las condiciones económicas nacionales e internacionales.
Otro de los cambios relevantes está relacionado con el esquema de multifondos.
Al contar con mayor libertad para distribuir las inversiones, las AFP podrán diseñar estrategias que respondan de manera más precisa a las características y objetivos de cada portafolio, en lugar de estar condicionadas por un único límite geográfico.
Esto permite que la administración de los recursos tenga mayor relación con variables como el horizonte de inversión, el nivel de riesgo y las características de los afiliados.
Para los trabajadores, el objetivo es que sus ahorros puedan ser administrados bajo una estrategia de inversión que responda mejor a las necesidades de un ahorro de largo plazo.
El dinero de los afiliados continúa bajo controles
La eliminación del límite del 30 % no significa que las AFP tengan libertad absoluta para invertir los recursos.
El Decreto 1490 mantiene los límites específicos aplicables a los diferentes activos y las reglas prudenciales establecidas en el régimen de inversión. Las administradoras también deben cumplir con las exigencias de gestión de riesgos y con las disposiciones de supervisión financiera.
En otras palabras, el cambio no elimina los controles: modifica el margen con el que las AFP pueden distribuir geográficamente las inversiones.
Para los afiliados, el principal cambio está en que sus ahorros podrán tener acceso a una mayor variedad de mercados y activos. El beneficio esperado está en contar con portafolios más diversificados y con mayores herramientas para administrar el riesgo y buscar rentabilidad, aunque el resultado final dependerá de las decisiones de inversión y de la evolución de los mercados.