Banrepública mantuvo estables las tasas de interés en el 7,5 %

En su primera reunión del año y con nuevo timonel a bordo (Juan José Echavarría), la  Junta Directiva del Banco de la República  decidió mantener la tasa de interés de intervención en 7,50%. 

Los factores que tuvo en cuenta la Junta para no mover la tasa se resumen así: En primer lugar, en diciembre del 2016 la inflación anual al consumidor y el promedio de las medidas de inflación básica disminuyeron y se situaron en 5,75 % y 5,60 %, respectivamente.

Las expectativas de inflación de los analistas a uno y dos años se ubicaron en 4,25 % y 3,59 %, respectivamente.

En segundo lugar, “los efectos de los fuertes choques  de oferta que desviaron la inflación de la meta se siguen diluyendo. Así lo indica la desaceleración del IPC de alimentos”.

En tercer lugar, las nuevas cifras de actividad económica mundial para finales de 2016 indican que el crecimiento promedio de los socios comerciales habría sido mayor que lo estimado un trimestre atrás. Con esto es probable que la recuperación de la demanda externa en 2017 sea algo mayor que la proyectada tres meses atrás”.

Adicionalmente, las tasas de interés internacionales de largo plazo aumentaron y los términos de intercambio de Colombia se siguen recuperando. En este entorno el peso se ha apreciado frente al dólar.

La incertidumbre sobre las condiciones financieras y comerciales internacionales ha aumentado desde la última reunión del Banco.

¿Y qué pasa con la economía?

 En Colombia, varios de los indicadores de actividad económica y de percepción para el cuarto trimestre de 2016 sugieren que la economía tuvo un dinamismo bajo, aunque algo mejor que el del tercer trimestre. 

Con base en ello el equipo técnico redujo el crecimiento estimado más probable para todo 2016 desde 2% a 1,8%, contenido en un rango entre 1,6% y 2,0%. En 2017 el crecimiento del PIB estaría entre 0,7% y 2,7%, con 2% como cifra más probable.

El mercado externo

Las nuevas cifras de comercio exterior para finales del año pasado indican un ajuste del balance externo mayor que el pronosticado. Con esto, la nueva proyección del déficit en la cuenta corriente para todo 2016 se sitúa en 4,5% del PIB, equivalente a US12,6 mil millones.

Tomando en cuenta el nivel actual de las medidas de inflación básica y las expectativas de inflación, varios cálculos de la tasa de interés real de política se sitúan por encima de su promedio desde 2005. 

En síntesis, la economía colombiana continúa ajustándose a los fuertes choques registrados desde 2014 y el déficit en la cuenta corriente sigue corrigiéndose. 

La dinámica del producto ha sido más débil que la proyectada y la inflación sigue descendiendo, aunque las medidas de inflación básica y las expectativas de inflación superan la meta del 3%.