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¿Hasta dónde podría bajar este año el dólar en Colombia?

La divisa ha retrocedido $583 en los últimos 60 días por recuperación de precios del petróleo. Pero no hay que cantar victoria.

1 de mayo de 2016 Por: Redacción de El País.

La divisa ha retrocedido $583 en los últimos 60 días por recuperación de precios del petróleo. Pero no hay que cantar victoria.

Cuando el pasado 12 de febrero el dólar en Colombia se trepó  a $3.434,89, su máxima cotización histórica, más de un ciudadano o empresario, se asustó, e incluso se llegó a pensar en una subida hasta el nivel de los $3.500, cosa que no ocurrió.

Pero en los dos últimos meses por cuenta del repunte del petróleo (saltó de US$30 a US$46 por barril),  la divisa estadounidense ha experimentado un respiro’. Ese retroceso ha sido de $583,75 desde su más alto pico, pues hoy está a $2.851,14  por lo que muchos piensan que podría continuar en descenso. Pero no hay que cantar victoria.

Según Munir Jalil, jefe de estudios económicos de Citibank, esa pequeña ‘fiesta’ que se vive ahora podría durar unos pocos días o quizás algunas semanas —es decir un dólar de $2800— pero hacia junio o julio podría  haber un efecto rebote, es decir, un alza hacia los $3.050.

Ese ajuste se daría, entre otras cosas por un mejoramiento de la economía estadunidense (creció apenas 0,3% en el primer trimestre del 2016) y la percepción de un próximo incremento en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

“Es importante que esa fiesta del dólar un poco más barato se disfrute con moderación. Que se aproveche y el que necesite comprar que lo haga”, señala el economista. Por ahora, añade, los capitales extranjeros están entrando, y al aumentarse la oferta, como sucede con cualquier producto, en este caso el dólar, su valor cae.  Por su parte, Andrés Pardo, jefe de estudios económicos de Corficolombiana, destaca que esa tendencia bajista del dólar obedece esencialmente a la relación inversa entre la divisa y el precio internacional del petróleo en el caso colombiano.  Ese fenómeno ha llevado el billete verde a sus cotizaciones más bajas desde febrero, además de que existe una expectativa de que las tasas de interés (de la Fed) no van a subir tan rápido como se vaticinó. Al igual que Jalil, Pardo considera que la propia debilidad de la economía mundial —agudizada por el deterioro chino y ruso— podría hacer que el dólar vuelva a fortalecerse.  “No me extrañaría ver de nuevo el dólar en $3.000 o más”, anota. Pese a ello, Pardo estima que la divisa podría cerrar el 2016 en $2.750 con base en un escenario de precios del  petróleo más altos que los actuales. Otro factor que haría subir en los próximos meses la divisa es que la Fed eleve nuevamente sus tasas de interés, lo que causaría una fuga de capitales hacia Estados Unidos en busca de mayor rentabilidad. Eso implicaría una eventual escasez de dólares en el mercado nacional. Pero predecir con certeza lo que vendrá para el dólar y el peso colombiano es complejo, tanto que  Sergio Olarte, analista de BTG Pactual, señala que “el mercado está atravesando una fase interesante, difícil de explicar por el momento”.  Recalca que todo dependerá de si continúa la fortaleza del crudo, o si por el contrario se detiene. Una circunstancia adicional que puede hipotéticamente mantener a la baja la cotización del dólar es que siga entrando inversión extranjera al país en los próximos meses. “Esa mayor disponibilidad de divisas generaría unas condiciones para mantener un dólar un poco más barato”, señala Julio César Alonso, director del  Cienfi.  Por el otro lado, destaca, “que las importaciones colombianas están cayendo, ya que solo en los dos primeros meses del 2016 bajaron 26%, ya que la industria nacional está comprando menos insumos y materias primas foráneas y más en el mercado doméstico”, debido en gran medida por la alta tasa de cambio. Todo eso permite que el flujo de dólares que se va al extranjero (con las importaciones) se haya frenado.  Sin embargo, Alonso pone de presente que “esa tendencia no creo que continue porque no se puede mantener en el mediano plazo, y por ello uno esperaría que el dólar se estabilice en el mes de mayo próximo en niveles entre los $2.800 y los $3.000”. De allí que analistas como Munir Jalil estimen que “hay muchos factores que evitarán que la divisa retorne a los $2.500 o $2.600”.  Lo cierto es que el comportamiento del mercado cambiario es un enigma hasta para los propios especialistas, ya que la divisa podría subir mucho mañana y al otro día caer a niveles insospechados. Aún así, muchos colombianos le rezan a que  el dólar baje más, como en épocas pasadas. Pero nadie lo sabe con total certeza. Regreso a un dólar de $2.000, solo un sueñoLa época del  dólar barato que se vivió en Colombia entre los años 2012, 2013 y 2014 se demorará largo tiempo  en regresar. O quizás no retorne en esta década. En aquel entonces la  divisa estadounidense  osciló entre $1800 y $2000, y  muchos le sacaron ‘jugo’ con la compra de tecnología, ropa de marca, carros y viajes hacia el extranjero, especialmente a Miami, Orlando y Nueva York. A pesar de esa coyuntura fueron pocos los exportadores nacionales los que se le midieron a incursionar con mayor fuerza en los mercados por el temor a recibir menos pesos por sus ventas. Julio César  Alonso, director del Centro de Investigación de Economía y Finanzas, Cienfi, de la Universidad Icesi, dice que “un dólar a $2.000 solo retornaría si el petróleo  sube a US$80 o US$100 por barril”.  Eso es improbable en el corto plazo debido a la gran oferta de crudo en el mercado, ya que Arabia Saudita,  Estados Unidos, y últimamente Irán han respondido que no reducirán su producción como una forma de reactivar las cotizaciones. Hoy la oferta diaria de crudo es de unos 30 millones de barriles.  En esa realidad   coinciden los analistas Andrés Pardo y Munir Jalil, al señalar que “es difícil pensar en un dólar a $2000 por lo menos en los próximos tres años”. En otras palabras casi al finalizar la presente década. Y todo por  que  pocos apuestan a que el petróleo volverá pronto a los US$60, ya que el mercado seguirá por algún tiempo ‘inundado’ de crudo. La mayoría de los expertos calculan que el hidrocarburo podría finalizar el 2016 con un valor como máximo de US$50 por barril. En otras palabras, la meta de los US$100 estaría todavía muy lejana. Otro factor que juega en contra, es que Estados Unidos sigue aumentando sus reservas de petróleo de esquisto, y mientras éstas no disminuyan, el crudo seguirá barato. El mundo depende entonces de la ‘batalla’ entre países productores y consumidores de petróleo. Y allí Colombia tiene poco que hacer.

 

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