Crecen los inventarios

Esta semana se publicaron diferentes indicadores que hacen pensar que el panorama de la economía norteamericana no es muy halagador. Los inventarios crecieron en un 1,3% en julio, el mayor crecimiento desde julio de 2008. ¿Qué implica este dato? Por un lado, cuando los inventarios aumentan es porque se produce más de lo que se vende. En otras palabras, las compañías estadounidenses estaban esperando un aumento de la demanda en el verano -que había estimulado el crecimiento de la producción de ese país durante el primer semestre-, pero esa demanda fue mucho menor de lo esperado. Así, la producción hizo acrecentar los inventarios. Naturalmente, el aumento de inventarios es un fenómeno que no puede sostenerse mucho tiempo. El problema es que el aumento de inventarios explicó 37,5% del crecimiento de la economía norteamericana durante el segundo trimestre. Es decir, en la segunda mitad del año, uno de los ‘motorcitos’ del crecimiento de esa economía con seguridad desaparecerá. Y a menos que aparezca otro ‘motorcito’ que reemplace al aumento de inventarios, no se podrá esperar un crecimiento parecido durante la segunda mitad de este año.Esta información parece mostrar que el tímido vigor de la recuperación de la economía norteamericana está perdiendo impulso. Por otro lado, parece ser que a las autoridades económicas se les está acabando el ‘arsenal’ para afrontar la caída de la economía. Aún si la FED redujera más las tasas de interés, eso no parece que hará alguna diferencia en los resultados futuros. Y el efecto del paquete de estímulo fiscal se agotó. El empleo no responde y el mercado inmobiliario no da señales claras de recuperación.*Economista de Icesi.